神華能源(601088.SS/人民幣23.18；1088.HK/港幣30.55，買入)2010年8月煤炭產(chǎn)量同比增長10%至1,970萬噸。同月，煤炭銷量同比增長20%至2,510萬噸，公司外購煤量則同比大增80%。截至目前，8月份煤產(chǎn)量為本年度最高。我們相信，此前因國家煤礦安全監(jiān)察而減產(chǎn)的負(fù)面影響已消退。

　　2010年前8個月，公司煤產(chǎn)量同比增長4%至1.472億噸，已完成全年目標(biāo)的64%。我們相信，只要在今年剩余月份內(nèi)煤炭高產(chǎn)量得以保持，公司仍能夠完成全年目標(biāo)。

　　發(fā)電業(yè)務(wù)方面，8月份的發(fā)電量和售電量分別同比增長43%及44%。2010年前8個月的發(fā)電量和售電量分別同比增長54%及558%。如此快速的增長主要得益于去年底及本年初完工的新發(fā)電機(jī)組。近期我們已將全年發(fā)電量預(yù)測調(diào)整至1367億千瓦時，而前8個月的發(fā)電量已達(dá)到該預(yù)測的70%。

　　目前仍維持我們的預(yù)測及對該股的“買入”評級。

來源：中銀國際